國際現貨黃金周二(1月26日)繼續窄幅震蕩，基本維持在1850至1860區間，顯示出投資情緒日趨緊張。同時也表現出黃金依然緊盯着美元走勢，稍早的風險偏好減弱使美元走高，但此後由於風險情緒的轉變而回落，美元目前處於持續的跌勢，這幫助黃金暫時企穩。考慮到美聯儲縮減QE可能還要等相當長的一段時間，目前更多的是對市場進行預期管理，而美國新的财政刺激料在上半年出臺，因此10年期美債收益率升幅預計不及通脹。在這樣的預期下，美債收益率可能仍有下行空間，這成爲當前黃金多頭的一個重要依賴。
盡管如此，黃金多頭爲何遲遲無法發力，實際上其中還有一個重要的新興因素，那就是避險地位遇到了比特幣的嚴重威脅。比特幣的國際屬性決定了各個國家包括美國等發達體都是參與者，而且參與度越來越高。同時更重要的是，比特幣的強勁牛市引來了機構投資者的注意，他們也将其視爲一種類似黃金的潛在安全資産。因此，随着比特幣的市場參與度愈加提升，黃金的避險買盤恐将持續流出。
另一方面，黃金還在關注拜登的大規模财政刺激。美國總統拜登周一表示，圍繞他的1.9萬億美元冠狀病毒救助計劃的談判将需要“幾周”時間，民主黨人也需要決定，在沒有共和黨支持的情況下，他們是否應該推進一項援助法案。自上周三上任以來，拜登一直把這一計劃作爲自己的首要任務。他說，在疫情的重壓下，美國的醫療體系和經濟需要立即得到提振。
然而近期現貨黃金的交易情況引發了投資者的擔心。去年來受到疫情影響流入中國的黃金大幅減少，印度進口的黃金也不多，原先這個空白是可以通過歐美的黃金ETF投資者的繼續買入來填補，但最近ETF由流入轉向流出，而且中國和印度買入黃金的力度也沒有恢複，在沒有更多的資金進入市場來消化黃金的情況下，現貨黃金交易陷入停滞。
這反映出一點，疫情下人們對實物黃金的需求可能會發生不可逆的長期下降，尤其是随着印度14億人口的金融素養不斷提高及共同基金等産品的普及，許多人将不再只投資貴金屬，而是選擇多元化的投資組合。如果這種趨勢逐步明朗化，未來現貨黃金的需求将出現實質性的下降，從而從根本上打壓投資者的信心，這樣的影響将是很深遠的。
技術面看，日線圖下行方面，黃金溫和的支撐似乎位於前兩日的低點1847美元以及1837美元附近，另外1月18日觸及的低點1802.50美元緊随其後。随着200日移動均線1847.50美元以及100日移動均線1882.30美元，緩慢但不斷地趨同，黃金即将出現一個大的方向性運動。
(現貨黃金日線圖)
後市展望：
Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible說道：“很多人樂觀地認爲，拜登可能會通過更多的刺激措施，把它列爲優先事項。人們确實認爲，拜登和财政部長提名人耶倫未來将推出更多寬松措施。我們對黃金持謹慎樂觀态度。”
Adrian Day資産管理公司總裁兼首席執行官Adrian Day表示，“基本面因素對黃金有利，特别是全球範圍内過於寬松的貨幣政策。從中長期來看，這将導致金價大幅走高，因爲貴金屬和全球流動性密切相關。”
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